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PTA 颓势尚未扭转

http://www.mototinker.com  2020年04月17日 10:11  期货日报 (弘业期货)
生意社04月17日讯

  进入二季度,随着石油减产消息传出,PTA市场跌跌不休的局面有了一定改善。PTA期货主力合约价格里自底部抬升300元/吨左右。不过,随着减产利好兑现,市场关注点将再次回到PTA自身的供需面。当前,海外疫情仍然严峻,终端需求未见好转,PTA弱势局面难以彻底扭转。

  石油减产促使市场情绪回暖

  近期OPEC+联合减产协议引导市场情绪好转,国际油价在利好兑现后,再次陷入因新冠肺炎疫情引发的需求锐减的担忧,美油价再次回落至20美元/桶附近。不过,市场达成史无前例的减产协议后,原油供需关系有所改善,油价未来继续大幅下滑的概率相对较小。

  虽然近期亚洲部分PX装置检修,市场总体供应有所减少,但整体来看,去年国内PX增产57%,今年以来已有浙石化二期装置投产,年中还有山东东营富海PX装置100万吨/年装置释放,PX供给无忧。目前PTA的原料成本每吨2500多元,对市场形成一定支撑。

  加工费提升增强PTA生产意愿

  由于春节后产业链上下游开工的不匹配,PTA社会库存快速积累至300万吨以上。尽管3月中旬恒力、福海创、新凤鸣等几套大型装置陆续检修,阶段性缩减了市场供给,但难以缓解庞大的库存压力。

炫彩彩票开户  4月以来,PTA现货加工费表现亮眼,目前已攀升至800元/吨附近的较高水平,较3月底上涨近200元/吨,而盘面加工费更是攀升至近1000元/吨的高位。

  在高利润背景下,厂家检修意愿减弱。近期,随着这些检修装置逐步重启,PTA行业开工负荷已提升至93%,远高于当前聚酯开工率所对应的PTA实际需求负荷,预计后期PTA供需矛盾将继续加大,行业库存也将再次攀升。

  海外疫情蔓延拖累终端需求

  3月以来,海外疫情不断蔓延,刚刚复工的终端纺织企业面临内需尚未稳定、外需大量萎缩的双重打击。统计数据显示,2020年1—3月我国纺织品服装累计出口同比下降17.70%。缺失订单的终端织造企业不得不停产放假。近期江浙织造企业开工整体维持在55%附近的低位水平,较年后高峰回落14个百分点,同比去年更是下滑近30个百分点。

  虽然借助石油减产的东风,清明之后聚酯市场走出了一波反弹行情,涤丝库存也较3月底下降超过1/2,但面对疲弱的下游需求,这些库存能否有效消化值得考究。目前海外疫情仍不乐观,短期内难以缓解,而国内终端纺织企业在外需受挫背景下,内销压力明显加重,需求不佳将对整个产业链形成拖累。

  总之,PTA成本端再次下滑概率不大,但终端需求萎缩难以在短期恢复,同时PTA工厂在高利润状态下检修意愿减弱,后期供需矛盾再度加剧,市场存在再次下跌的可能。

  (文章来源:期货日报,作者:弘业期货)

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